最近黄金价格大幅下跌超过30%，引发了关于黄金熊市是否开启以及金价是否会跌至500元一克的讨论。专家和央行巨头减持的消息增加了市场的恐慌情绪，而中国持续增持黄金则体现了国运崛起的硬核逻辑。这场货币博弈背后的原因并不简单，不能仅从避险和防通胀的角度来理解。
有人认为黄金会跌到500元一克，但忽视了黄金最核心的保值属性。20年前的黄金至今仍是财富的硬通货。通过对比房产价值，可以发现黄金的价值远超纸币。例如，2000年15万元人民币购买力对应的黄金约为1764克，按当前金价计算，这些黄金现在价值794万元，依然可以买一套房。相比之下，同样的15万元纸币可能连首付的十分之一都买不到。
历史数据显示，两次黄金大牛市后的回调从未跌破最高价格的50%。20世纪70年代，黄金从35美元每盎司涨至850美元每盎司，随后回调最低跌至290美元每盎司，仅为最高点的34%。2001年至2011年的第二次大牛市中，黄金从250美元每盎司涨至1920美元每盎司，回调阶段最低跌至1050美元每盎司，为最高点的55%。如今，黄金处于第三次超级牛市，主导者是全球央行，核心驱动力是全球去美元化。即使跌幅达到50%，价格也将维持在约650元每克。
市场上传言央行集体卖金，实际上只是个别国家的应急操作。土耳其和波兰抛售黄金是为了应对国内流动性危机和国防开支需求，并非看空黄金。事实上，全球央行购金的趋势并未改变。2020年至2024年，全球央行年均购金超1000吨，远高于疫情前水平。中国、印度、波兰等国是主要买家，贡献了全球央行购金量的70%以上。
黄金与中国国运的深度绑定也使得黄金失去了大幅下跌的支撑。2022年俄乌冲突爆发后，西方国家冻结俄罗斯外汇储备并切断其Swift系统，这一举动让各国意识到外汇储备只是别人系统里的数字，随时可能被清零。黄金作为全球唯一无对手方风险的终极资产，不依附任何国家信用，不依赖任何金融系统，无论地缘冲突如何升级，其价值始终坚挺。
中国从2022年开始持续增持黄金，不仅是为了避险，更是为人民币国际化铺路，为中国崛起筑牢根基。目前中国公开黄金储备排全球第五，虽然低于美国和德国，但黄金储备占外汇储备的比例远低于德国。德国重仓黄金源于上世纪20年代魏玛共和国的恶性通胀教训。中国的黄金布局正处于起步阶段，以中国的经济体量和人民币国际化的迫切需求，现有黄金储备远远不够。破除美元霸权，让人民币成为全球主流货币，需要充足的黄金储备作为支撑。
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